2015年戴尔670亿美元收购虚拟化软件VMware母公司存储厂商EMC

北京时间周一晚间，戴尔宣布以每股33.15美元的价格，收购数据存储厂商EMC。从交易总额来看，670亿美元使得其成为全球科技市场最大规模的并购交易，但对戴尔来说，这笔交易有望推动其进一步向IT服务商的转型。

从已披露的信息来看，戴尔此次采用的是现金加追踪股票的方式收购。该交戴尔创始人、董事长兼CEO迈克尔·戴尔，以及MSD Partner和私募股权公司银湖和淡马锡将通过多种方式为交易提供资金来源。

戴尔希望在此次收购后，其可以成为一家可以提供端到端技术解决方案的公司。迈克尔·戴尔在一份公开文件中表示，新公司将具有特别的优势在下一代IT产业最有战略意义的领域获得增长。这些领域包括数字化转型、软件定义数据中心、融合基础架构、混合云、移动和安全。

迈克尔·戴尔还表示，戴尔在小型企业和中端市场的优势，将与EMC在大型企业的实力结合在一起。他相信端到端解决方案和投资组合，将产生巨大的现金流。他预期这样的组合收入是协同成本的三倍。

交易完成后，迈克尔·戴尔将成为新公司的董事长兼CEO，而Joe Tucci将在交易结束前继续担任EMC董事长兼CEO。戴尔总部仍将位于得克萨斯州Round Rock，而合并后企业系统业务的总部将位于马萨诸塞州。

在戴尔的存储业务发展过程中，与EMC的合作曾是非常重要的一部分。2001年双方曾签订OEM合作协议，在此后的10年里有着双方联合品牌的产品从中端存储系统扩展至多个系列。但在2008年戴尔完成以14亿美元对数据存储设备制造商EqualLogic收购后，与EMC联合品牌的产品销量开始下滑。

VMware

戴尔公开的一份声明显示，这一交易预计将在戴尔截至2017年2月3日的这一财年的第二或第三财季完成，具体时间为2016年5月至10月。但从目前来看，这笔交易仍将来一些后续影响。

其中，最重要的就是VMware的运营。外界相信，EMC的很大一部分价值在于其所持81%的虚拟化软件公司VMware股份。截至腾讯科技发稿时，其市值接近300亿美元。在过去的数年中，EMC一致允许VMware独立运营。

目前上述声明显示，VMware将在交易完成后继续保持为一家独立公司，但由于VMware可能成为利润来源，戴尔或不将放弃对其持有股份，这势必影响目前惠普对VMware的支持。

其次，EMC的品牌是否会保留。多数业界人士相信EMC品牌在企业IT市场仍具有一定的价值。目前戴尔并未公布对品牌的处理结果。介于此前双方曾推出联合品牌的产品，有业内人士相信，这是最好的解决这一问题的结果，但不排除EMC品牌消失的可能。

对于VMware的NSX之父Martin Casado、EMC领导DSSD业务的Bill Moore等优秀人才的去留，目前双方也并未公布，而是否会因为负债裁员戴尔也并未做出更多声明。有外国媒体猜测，戴尔会在收购后裁员，并关闭一些重复设置的办公室。

此外，这笔交易是否能在美联储加息前完成贷款，也决定了戴尔是否需要额外支付数亿美元的利息。

获得存储业务

在此次宣布收购EMC后，业界将其看作是戴尔对现有业务的一种补充。IDC对2015年上半年外部存储市场数据统计显示，EMC市场份额为29%，NetApp、惠普和IBM紧随其后，排名第六的戴尔份额仅有7%。也就是说，双方合并后整体市场份额将超过三分之一。

事实上，业界普遍认为，收购EqualLogic是戴尔开始真正拥有存储产品线的标志。此后，戴尔陆续收购了多家企业对产品线进行补充。其中，2010年以9.6亿美元收购数据存储服务供应商Compellent，被看作是满足大企业客户需求，弥补EqualLogic产品线的上行空间。

戴尔也曾在收购公用存储厂商3Par的竞争中失利，竞争对手惠普以约23.5亿美元完成收购。如果仅从金额来看，此次收购EMC的价格是前者的28倍多。不过，迈克尔·戴尔曾在收购3Par失利后，对外声称，惠普出价过高。

曾任戴尔企业级存储业务部副总裁的Darren Thomas在2012年一场针对存储的活动上表示，其策略就是“收购、集成、创新”。据悉，Darren Thomas在职期间促成戴尔从转销EMC存储产品到以渠道为重点销售自有品牌的供应商。

融合基础架构

EMC于1979年成立于美国波士顿郊外，是美国东海岸最后一批大型科技公司之一。1989年开始进入企业数据存储市场，以获得约1300个以通过或审核中的存储技术专利。此前阿里巴巴提出的去IOE化中，“E”就是指EMC。

在过去数年中，由于数据存储成本的下降，EMC虽然也曾希望通过收购扭转不利局面，但其仍陷入困境。从2014年开始，EMC就面临激进投资者Elliot Management的压力。后者凭借270亿美元规模的对冲基金曾对多家表现不佳的科技公司施压。

美国媒体Re/code引述高盛分析师Simona Jankowski观点表示，戴尔与EMC的合并将是其成为一家年营收达到约800亿美元，自有现金流达到约77亿美元的公司。但更重要的是，双方的业务具有互补性。

有EMC员工告诉腾讯科技，收购将有利于戴尔将EMC的存储加入其融合基础架构业务，而后者是未来的主要趋势。双方的合并将对惠普、IBM以及华为造成冲击。事实上，迈克尔·戴尔也在相关声明中提到融合基础架构的意义。

不过，风云天使基金企业级投资经理罗亮表示，存储只是云计算的底层基础设施，独立发展空间有限，双方的合并或在云存储领域有所作为，但窗口期并不多，因为亚马逊AWS和微软Azure已获得相应市场。